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去哪兒網戰備充足欲加速領跑在線旅游?

  • 2014-08-27
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近日,去哪兒網發布了2014年第二季度財報:其總營收達4億元,同比增長127%。同時,凈虧損達1.96億元。對此,外界反應不一。爭執的焦點在于--去哪兒網采取“犧牲利潤,搶奪市場份額”的模式究竟能堅持多久?對此,去哪兒網告訴記者,公司“子彈”充足,將再度發起下一輪加速跑。而攜程方面,則早已針鋒相對宣布,攜程坐擁巨額現金流、死磕到底。兩強相爭,誰將走到最后?
  
  8月22日,去哪兒網財報發布的當日股票大漲了7%。與此同時,市場上響起了質疑的聲音:那就是,去哪兒網2014年第一季度運營虧損1.741億,第二季度運營虧損4.290億元。它的資金鏈,在未來是否還可以支撐得下去?
  
  記者翻閱財報發現:目前該公司賬面上資金充足,擁有2.8億美元現金。這主要得益于去哪兒網強勁的營收增長。
  
  而就在今年2月去哪兒網還剛剛從百度獲得了一份3年期3億美元的循環信授協議。百度承諾:如果需要資金,去哪兒網隨時可以要求百度提供,且每次的具體金額由去哪兒網決定;利率上,為商業銀行同期基準貸款利率下浮10%。
  
  綜上,去哪兒網目前可以動用的資金為5.8億美元現金,合計約30億元人民幣。如果按照目前每一個季度砸掉大約2億元(即去哪兒Q2公布的經調整凈損數額)來搶占市場的成本,去哪兒網現有的資金至少可以保證15個季度的運營,也就是3年多。
  
  此外,去哪兒和百度循環信授的協議明確注明:當授信額度被全部使用后,如果需要,百度與去哪兒雙方將繼續友好協商新的授信額度。這就保證了后續資金的充足。
  
  事實上,目前外界對于去哪兒網第二季度運營虧損的4.290億元疑慮最大,這是否意味著該公司的虧損在未來將一發不可收拾?在專業人士看來,和核心意義上的資金鏈相比,這反倒不是一個問題。
  
  業內人士表示,按照華爾街慣例,分析師看財報都不會看GAAP的數字(即運營虧損),因為每個公司面臨的情況千差萬別,而GAAP數字常常受期末當日股價影響,與公司基本面無關,無法進行比較。
  
  唯有NONGAP(即經調整凈損)的數字,才是行業內認可的標準。因為,經調整凈損概念的設置,就是為了把所有上市公司放置在同一水平線上,以利于對比。這在華爾街屬于常識。
  
  2014年第二季度去哪兒網GAAP的數字是運營虧損為4.290億元。而NONGAP(即經調整凈損)為1.965億元,這一數字低于華爾街預期的2.3億元,即較華爾街預期的虧損少16%,較德銀預期的虧損少19%。
  
  所以,德銀在8月23日調高了去哪兒網的目標價至35.40美元,同時對其調高了2016財年實現凈利潤的預期。德銀的報告認為,“去哪兒網未來市場份額,將繼續增長。”

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