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途牛網赴美上市的三大底氣

文旅界 2014.04.24 10:48 閱讀量：38870

　　4月4日，途牛旅行網向美國證劵交易委員會(SEC)提交招股書，由摩根士丹利、瑞士信貸和華興資本聯合承銷，申請在納斯達克上市，計劃募資1.2億美元。

　　自身目前毛利較低，還尚未盈利，攜程、去哪兒等大公司又占領部分市場份額，途牛網包裝上市的底氣在哪里?

　　主要是找準市場空缺，深入發展;市場“蛋糕”尚未飽和，還能分得杯羹;三個方面。

　　一、找準市場空缺，深耕細作，做大個人“蛋糕”

　　如果途牛順利上市，將是繼攜程、去哪兒和藝龍網后，第四家在美國上市的中國在線旅游概念股。但途牛與其他三家OTA企業的主營方向有所不同，攜程、去哪兒主要是經營機票和酒店預訂等市場，途牛避其鋒芒，將線下旅行預訂服務轉移到線上，以跟團游、自助游等旅游產品為主打，更像是線上旅行服務商，其競爭對手更多的，是線下的旅行代理商。

　　對于自身的主打產品，途牛進行了維護發展。其主打產品馬爾代夫，去年通過途牛預定馬爾代夫產品的數量就達到了中國去馬爾代夫總量的10.9%。

　　同時，途牛對于熱點的追逐也較、為敏感。電視節目《爸爸去哪兒》走紅，帶動了國內一批熱門旅游景點，途牛網借勢請來林志穎父子做代言，拓展自身自助游的品牌產品。

　　再根據途牛的招股書，我們可以看到，途牛2013年的總營收為人民幣19.62億元，其中，跟團游業務營收額為18.93億元，自助游營收4890萬元。相對于2011年的7.72億元營收額

　　，2012年的11.2億元，途牛網這兩年的增長率分別達到了45.1%和75.2%�？焖俚脑鲩L率，是途牛找準自己的定位，避開最主要的競爭者，深挖自己自身資本的結果。

　　二、營收增長快，規模有增大的可能

　　根據艾瑞咨詢的報告，2013年到2016年在線團隊交易額的年復合增長率在35.6%左右。當中，途牛目前是在線團隊旅游規模最大的公司。

　　雖然途牛現在還處于虧損狀態，但毛利率仍持續增長。從2012年到2013年，途牛的毛利率由3.5%增長到6.2%。換言之，途牛的總虧損金額變幻不大，且隨著每年的營收和規模的擴大而逐步降低。因此，按照目前的規模和自身優勢的發揮，保持毛利率的持續增長，實現盈利是水到渠成的事情。

　　三、OTA市場尚未飽和，未形成一家獨大的局面

　　旅行行業研究機構勁旅咨詢發布的《2013年中國在線旅游度假市場研究報告》顯示，2013年中國旅行社行業在線交易中，通過攜程旅行網產生的旅行業務交易額占在線旅游市場總交易額的23.3%，位居第一。這一數據還未超過50%，可見整個OTA市場上還存在更多發展空間。

　　上面的研究報告中，途牛以約9.8%的份額排名第二，對于進一步爭奪在線旅游市場的份額，途牛都有一定的實力和機遇。

　　雖然有上面三點，但途牛想成功上市站穩腳跟，還得在毛利增長，網站用戶體驗上等多處問題做好處理工作。

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